黃有光南洋理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)系溫思敏講座教授、《從諾獎(jiǎng)得主到凡夫俗子的經(jīng)濟(jì)學(xué)謬誤》
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脫歐有利有弊，凈利益雖然是負(fù)的，但英國(guó)的重要性已經(jīng)不太大，如果只考慮實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)層面，世界經(jīng)濟(jì)完全可以承擔(dān)脫歐的打擊。不過(guò)，金融市場(chǎng)的短期反應(yīng)受心理因素影響更大，不能排除觸發(fā)一場(chǎng)小型金融危機(jī)的可能性。
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約三、四十年前，當(dāng)我在教本科生一年級(jí)時(shí)，我就經(jīng)常對(duì)學(xué)生說(shuō)，當(dāng)你在政府對(duì)汽車征收擁堵費(fèi)與污染費(fèi)時(shí)，雖然你也須要多給錢，你還會(huì)喝酒慶祝時(shí)，你才是真正的經(jīng)濟(jì)學(xué)者！除了科斯、張維迎、張五常等人，可以說(shuō)幾乎沒(méi)有一位懂經(jīng)濟(jì)學(xué)的人會(huì)反對(duì)擁堵費(fèi)與污染費(fèi)。因此，當(dāng)我聽到北京在考慮對(duì)汽車征收擁堵費(fèi)時(shí)，我就買了兩大瓶烈酒，準(zhǔn)備大事慶祝。我雖然不住在北京，但也可以替北京人高興。
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由于釣魚島問(wèn)題，全國(guó)反日情緒高漲，論者已經(jīng)在談中日經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)。如果中日要打經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)，中方應(yīng)該怎樣打才有利，或能夠以比較小的損失，使對(duì)方損失巨大？筆者認(rèn)為，購(gòu)買日元與日本國(guó)債，雖然會(huì)使日元升值而不利于日本的出口，但對(duì)日本，尤其是中長(zhǎng)期而言，是利大于弊的，而對(duì)中國(guó)是弊大于利的，是打經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)的錯(cuò)誤戰(zhàn)術(shù)。正確的方法是相反的賣日本國(guó)債，以及不買日本貨，停止到日本旅游等。其實(shí)，購(gòu)買日元與日本國(guó)債，是免息或以極低息借錢給日本，是對(duì)日本雪中送炭。購(gòu)買日本國(guó)債會(huì)使日本國(guó)債的價(jià)格上升而收益率下降，而不是“提高日本國(guó)債收益率”。因此，拋售日本國(guó)債才是經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)的正確戰(zhàn)術(shù)。
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中國(guó)房地產(chǎn)的情形是，需求主要為實(shí)質(zhì)性的消費(fèi)與投資需求，雖然也有一些投機(jī)性需求。因此，筆者認(rèn)為，即使有泡沫，也不是大泡沫。中國(guó)家庭負(fù)債率很小，房產(chǎn)抵押借債的部分，只占房產(chǎn)價(jià)值的約三分之一。這一方面說(shuō)明房?jī)r(jià)上漲多數(shù)不是由虛空的因素所造成；另一方面表示，即使房?jī)r(jià)有相當(dāng)大的調(diào)整，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響也會(huì)比較小，不會(huì)出現(xiàn)金融大危機(jī)與房?jī)r(jià)的大崩盤。由于收入增加、城市化、家庭數(shù)目增加等因素，可以預(yù)期中國(guó)城市(尤其是大城市的中心地段)的房?jī)r(jià)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)上漲。雖不能排除像過(guò)去半年多來(lái)的短期調(diào)整，但長(zhǎng)期應(yīng)該是繼續(xù)向上的。
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